巴菲特說過：“別人恐懼時我貪婪，別人貪婪時我恐懼”。在現實生活中沒有人能預測疫  情完全結束的時間,更不知道疫  情結束后素質教育機構還能留存多少？一地雞毛還是什么？

　　三樂優合資本研究院認為：可以通過這個階段深入了解素質教育各個賽道的行業格局，對于一些重點關注素質教育品牌的運營以及應對危機能力的進行判斷,為三樂優合完善業務布局，對素質教育品牌進行抄底投資或收購，提供了最好的機會。

　　為什么當下時間點三樂優合仍然進入素質教育賽道？我們概括為三個大方向：

　�。�1）政策驅動方向不變，政策利好；

　�。�2）客戶認知提升，趨勢不變；

　�。�3）格局尚未穩定，空間巨大。

　　素質教育項目滲透率提升的核心邏輯不斷強化，已渡過非剛需、發展緩慢的萌芽階段，已進入行業發展期，已成燎原之勢！抄底的最佳時機在即，但需要評估項目價值。

　　三樂優合對抄底項目的要求：

　�。�1）在區域或全國市場有一定的布局，有獨立自生存的商業模式，有良好的品牌；

　　（2）單店模型已經跑通，且轉介紹、口碑轉化率較高的項目；

　�。�3）項目具備優質教學內容，且能夠順利調整教學、運營、服務等環節的模式。

　　三樂優合在進行教育賽道投資或收購，進行價值評估主要關注以下幾點：

　�。�1）對資產負債表、利潤表、現金流量表進行分析，發掘項目的真實財務數據以及財務亮點及風險，通過對財務及業務的理解進行盈利預測；

　�。�2）收入分析和成本分析，按照項目的收入：直營服務收入、加盟收入、產品類銷售收入等；

　�。�3）對單店模型分析，按照一線、二線、三線的方式進行劃分，通過分析投入以及回收情況，進行現金流回收期、利潤盈虧平衡的測算；

　�。�4）進行對標分析，一方面，和未來3-5年的整體毛利率、業務板塊毛利率進行分析；另一方面，和同行業有相似業務的機構進行對比，通過對比，可以分析項目于行業中的運營情況及行業地位。

　　我們對并購項目的選擇，主要會關注這個項目是否與三樂優合的體系形成互補。對于基礎良好的項目，三樂優合基于豐富的投并購及產業運營經驗，在完成投并購后可以快速對其進行商業模式和運營模式的優化，協調體系內資源，快速進行業務擴張，這是三樂優合進行戰略投并購的意義所在。