樓主
為什么國內幾乎所有券商，只有瑞銀作出了賣出評級，而其他券商幾乎都做出持有或買入的評級？
“這里面都是有故事的，”一位與長江電力(600900)保持長期聯系的分析人士私下向記者透露了背后玄機。
里面的故事
“市場的確關注長江電力很久了，基金也等了很久。”他說，在整個周一，“都很忙”，周一一早，開盤7分鐘漲停，“有機構進去了，作為戰略配置進去了。”
在此后的兩天中，他仍然接到一些基金的電話，“他們也買了，買了也沒什么大問題吧，作為長期價值，長江電力肯定是低估的，應該是會到15塊錢。”
而新進基金接下來的是誰的籌碼？“關在里面的機構在出貨，沖動比較大�！彼忉屨f，被停牌關住的基金公司在長江電力復牌后不但沒有補跌，反而漲停，這無疑是賺了一大筆。
他表示，基金在停牌期間凈值計算的時候，已經將長電與上證指數做了同步計算，因此一旦放出來就將對基金的凈值排名產生劇烈影響。
而實際上在此前，與長江電力掛鉤的開放型基金就出現了套利機會，于是停牌之間就有不少資金進入，而在長電復牌之后一定會套利贖回，“這是機構拋售的動機之一，另外長電在有些基金的倉位中占比太重，所以也會調整一下�！�
但故事還不止這些�！皩嶋H上在停牌之前還有一段�！倍@段故事的始作俑者仍不為人知。
他說，因為長江電力有兩年一收（收購機組）的習慣，所以業內在停牌前對其整體上市抱以很高的期待，不少機構也下注長江電力。
放風的券商
“但是停牌前，卻有消息說長電明年不收購機組了，于是這個分析師就把消息放給了基金公司，大家就認為長電也就不搞整體上市了，于是有部分基金公司決定斷腕走人�！睋碡斨軋罅私猓敃r受影響賣出的基金包括招商和大成基金旗下基金。
“但奇怪的是，跌了幾天又沒跌了”，停牌前，長江電力乘著印花稅下調的東風，放量拉升，基金大舉建倉。他說，后來這些基金才發現上當了，拋出去的籌碼被其他機構給接走了。
2008年4月30日是停牌前的最后一個交易日，基金可能已經得到風聲，當日華夏基金買入2.06億元，融通基金買入1.35億元。而QFII卻選擇了在當日賣出，著名的QFII大本營申銀萬國上海新昌路和中金上�；春Ｖ新贩謩e賣出1317萬元和1893萬元。
而本報經過查找，的確發現在停牌前由國信證券出具了一份看空報告，顯得異常。該報告明確提到“若2008年不收購機組，我們測算2008年公司銷售毛利率將下滑到54%，2009年毛利率更低�！�
該“不會收購”的消息究竟誰是始作俑者？尚是一個問號。
“從目前的情況看，長電可能正在造勢，但未來走勢究竟是向上，還是向下，我真的不好說�！崩钕壬抢碡斨軋笥浾呦嗍斓囊晃凰侥蓟鸾浝�。與談論其他股票不同的是，他這一次卻三緘其口。
誰能回答為什么？
“市場主流的券商和機構間似乎都達成了某種默契。我的一些朋友也介入了這次重組的運做，因此我更不好透露什么了。”與李先生相似的是，另一位私募基金的高管也向理財周報記者表達了同樣的觀點。
事實上，通過5月18日至5月22日一連5天的市場表現。敏銳的投資者也許能體味到長江電力（600900.SH）機構之間微妙的博弈。
為什么在長江電力停牌之前，有部分資金集中建倉？為什么建倉的資金都集中在少數幾只時市場上赫赫有名的基金，而也有資金悄然減倉？
更重要的是，建倉的資金似乎都逃過了去年5月之后連綿近一年的A股的熊市之災。復牌當天，有些資金還能以相當于A股3000點以上的高位順利套現。如果這些資金都是在去年4月建倉，那么，他們的回報將遠遠跑贏大市，至少在30%以上。
為什么在國內幾乎所有的券商中，只有瑞銀證券作出了賣出的評級，而其他的券商幾乎都做出持有或買入的評級，最謹慎的也表示能夠“謹慎持有”？
為什么長江電力在停牌一年后，宣布重組的利好消息。而在一年前，恰恰是重組的消息，勾起了許多資金聚焦長江電力的目光？
也許所有的這一切，都能從長江電力的盤面和基金布局上一窺端倪。
機構的來和往
據長江電力的年報和中報披露。截至2007年底，長江電力的10大股東中，前四大股東分別是中國長江三峽工程開發總公司、中國核工業集團公司、華能國際(600011)電力股份公司和中國石油(601857)天然氣集團公司。持股量分別是58.41億股、1.74億股、1.71億股和1.71億股。這一比例，在長江電力復牌前一直沒有變化。
據理財周報記者了解，停牌前，博時系的基金最青睞長江電力。2007年底之前，博時至少有3只基金介入了長江電力，分別是博時價值增長證券投資基金、博時第三產業成長股票證券投資基金和中國建設銀行(601939)—博時主題行業股票證券投資基金。
而在停牌前的半年內，博時系的基金幾乎全線增倉長江電力。以中國建設銀行—博時主題行業股票證券投資基金為例，2007年底，不過持有4279萬股，停牌前，持股量已上升至5804萬股。博時價值增長證券投資基金持股也從5999萬股上升至6199萬股，博時第三產業成長股票證券投資基金持股從4700萬股上升至5000萬股。
大成藍籌穩健證券投資基金也是一匹黑馬。停牌前，該基金一躍成為長江電力的第5大股東，持有6549萬股。事實上，記者了解到，大成基金早在2007年就已開始介入長江電力，只是并沒有出現在長江電力的10大股東名冊上。
當時，估計正是長江電力較低的PE吸引了博時和大成基金的注意力。2007年12月，A股市場的平均PE約23倍，在短短的1年中，其他個股幾乎都有了6至7倍的漲幅，而長江電力僅上漲了3倍，估值較低。
不過，對此博時和大成基金均不愿回應，兩公司人員表示，根據有關規定，相關的基金經理并不能擅自向市場解答基金在個股上的操作。
與上述基金相比，交通銀行—易方達50指數證券投資基金是唯一一家減持長江電力的基金大股東。長江電力停牌前，該基金將長江電力的持股量從5505萬股減少至5305萬股。
“這里面都是有故事的，”一位與長江電力(600900)保持長期聯系的分析人士私下向記者透露了背后玄機。
里面的故事
“市場的確關注長江電力很久了，基金也等了很久。”他說，在整個周一，“都很忙”，周一一早，開盤7分鐘漲停，“有機構進去了，作為戰略配置進去了。”
在此后的兩天中，他仍然接到一些基金的電話，“他們也買了，買了也沒什么大問題吧，作為長期價值，長江電力肯定是低估的，應該是會到15塊錢。”
而新進基金接下來的是誰的籌碼？“關在里面的機構在出貨，沖動比較大�！彼忉屨f，被停牌關住的基金公司在長江電力復牌后不但沒有補跌，反而漲停，這無疑是賺了一大筆。
他表示，基金在停牌期間凈值計算的時候，已經將長電與上證指數做了同步計算，因此一旦放出來就將對基金的凈值排名產生劇烈影響。
而實際上在此前，與長江電力掛鉤的開放型基金就出現了套利機會，于是停牌之間就有不少資金進入，而在長電復牌之后一定會套利贖回，“這是機構拋售的動機之一，另外長電在有些基金的倉位中占比太重，所以也會調整一下�！�
但故事還不止這些�！皩嶋H上在停牌之前還有一段�！倍@段故事的始作俑者仍不為人知。
他說，因為長江電力有兩年一收（收購機組）的習慣，所以業內在停牌前對其整體上市抱以很高的期待，不少機構也下注長江電力。
放風的券商
“但是停牌前，卻有消息說長電明年不收購機組了，于是這個分析師就把消息放給了基金公司，大家就認為長電也就不搞整體上市了，于是有部分基金公司決定斷腕走人�！睋碡斨軋罅私猓敃r受影響賣出的基金包括招商和大成基金旗下基金。
“但奇怪的是，跌了幾天又沒跌了”，停牌前，長江電力乘著印花稅下調的東風，放量拉升，基金大舉建倉。他說，后來這些基金才發現上當了，拋出去的籌碼被其他機構給接走了。
2008年4月30日是停牌前的最后一個交易日，基金可能已經得到風聲，當日華夏基金買入2.06億元，融通基金買入1.35億元。而QFII卻選擇了在當日賣出，著名的QFII大本營申銀萬國上海新昌路和中金上�；春Ｖ新贩謩e賣出1317萬元和1893萬元。
而本報經過查找，的確發現在停牌前由國信證券出具了一份看空報告，顯得異常。該報告明確提到“若2008年不收購機組，我們測算2008年公司銷售毛利率將下滑到54%，2009年毛利率更低�！�
該“不會收購”的消息究竟誰是始作俑者？尚是一個問號。
“從目前的情況看，長電可能正在造勢，但未來走勢究竟是向上，還是向下，我真的不好說�！崩钕壬抢碡斨軋笥浾呦嗍斓囊晃凰侥蓟鸾浝�。與談論其他股票不同的是，他這一次卻三緘其口。
誰能回答為什么？
“市場主流的券商和機構間似乎都達成了某種默契。我的一些朋友也介入了這次重組的運做，因此我更不好透露什么了。”與李先生相似的是，另一位私募基金的高管也向理財周報記者表達了同樣的觀點。
事實上，通過5月18日至5月22日一連5天的市場表現。敏銳的投資者也許能體味到長江電力（600900.SH）機構之間微妙的博弈。
為什么在長江電力停牌之前，有部分資金集中建倉？為什么建倉的資金都集中在少數幾只時市場上赫赫有名的基金，而也有資金悄然減倉？
更重要的是，建倉的資金似乎都逃過了去年5月之后連綿近一年的A股的熊市之災。復牌當天，有些資金還能以相當于A股3000點以上的高位順利套現。如果這些資金都是在去年4月建倉，那么，他們的回報將遠遠跑贏大市，至少在30%以上。
為什么在國內幾乎所有的券商中，只有瑞銀證券作出了賣出的評級，而其他的券商幾乎都做出持有或買入的評級，最謹慎的也表示能夠“謹慎持有”？
為什么長江電力在停牌一年后，宣布重組的利好消息。而在一年前，恰恰是重組的消息，勾起了許多資金聚焦長江電力的目光？
也許所有的這一切，都能從長江電力的盤面和基金布局上一窺端倪。
機構的來和往
據長江電力的年報和中報披露。截至2007年底，長江電力的10大股東中，前四大股東分別是中國長江三峽工程開發總公司、中國核工業集團公司、華能國際(600011)電力股份公司和中國石油(601857)天然氣集團公司。持股量分別是58.41億股、1.74億股、1.71億股和1.71億股。這一比例，在長江電力復牌前一直沒有變化。
據理財周報記者了解，停牌前，博時系的基金最青睞長江電力。2007年底之前，博時至少有3只基金介入了長江電力，分別是博時價值增長證券投資基金、博時第三產業成長股票證券投資基金和中國建設銀行(601939)—博時主題行業股票證券投資基金。
而在停牌前的半年內，博時系的基金幾乎全線增倉長江電力。以中國建設銀行—博時主題行業股票證券投資基金為例，2007年底，不過持有4279萬股，停牌前，持股量已上升至5804萬股。博時價值增長證券投資基金持股也從5999萬股上升至6199萬股，博時第三產業成長股票證券投資基金持股從4700萬股上升至5000萬股。
大成藍籌穩健證券投資基金也是一匹黑馬。停牌前，該基金一躍成為長江電力的第5大股東，持有6549萬股。事實上，記者了解到，大成基金早在2007年就已開始介入長江電力，只是并沒有出現在長江電力的10大股東名冊上。
當時，估計正是長江電力較低的PE吸引了博時和大成基金的注意力。2007年12月，A股市場的平均PE約23倍，在短短的1年中，其他個股幾乎都有了6至7倍的漲幅，而長江電力僅上漲了3倍，估值較低。
不過，對此博時和大成基金均不愿回應，兩公司人員表示，根據有關規定，相關的基金經理并不能擅自向市場解答基金在個股上的操作。
與上述基金相比，交通銀行—易方達50指數證券投資基金是唯一一家減持長江電力的基金大股東。長江電力停牌前，該基金將長江電力的持股量從5505萬股減少至5305萬股。
