樓主
奶茶加料，舌尖愉悅度加滿。
固收加料，投資舒適度陡升。
——富二臨時想的打油詩
“固收+”算是一個新概念，誕生于2019年初。當時資管新規出臺，銀行理財產品等面臨著凈值化改造，公募基金中“固收+”策略就成為其中一個受歡迎的解決方案。
“固收+”產品凈值運行穩健又不失收益彈性，從長期效果來看，各類“固收+”策略產品能擰成一股繩（圖中紅色那一簇），走勢各方面皆能吊打滬深300，攻守兼備，效果拔群——
數據來源：Wind，2010年1月1日-2020年9月8日
也難怪為什么這類產品人見人愛花見花開了，長期拿著這類產品的體驗很舒服，尤其適合很大一部分無暇于日夜盯盤做權益投資、但是對收益的要求區間又很明確的投資者；也適合有明確的中長期投資計劃、且有閑置資金的投資者。而在目前震蕩市條件下，如何在較低回撤前提下保持較高收益，也是很多投資者希望的產品。
于是我們看到，打著“固收+”概念的各種新基金接踵而來，眼花繚亂……
這其中也伴隨著部分疑惑：多數二級債基說自己是“固收+”，有些一級債基說自己屬于“固收+”，有時一個看似純債基金、或者看似混合型的產品也自稱“固收+”……兜兜轉轉，這“固收+”是真是假？
富二答：都真。
只要是在固定收益資產的基礎上，控制波動的前提下，通過各種方式“+”了組合收益彈性的，都可看為“固收+”。在固收類公募基金中，主要與二級債基、一級債基和可轉債基金相關。此外，定位于絕對收益目標的一些FOF、和使用了對沖策略的基金，也可以視為廣義的“固收+”。所以，產品運作形式只是軀殼，我們的雙眼不要被蒙蔽。
那么“固收+”里到底“+”了什么，讓原本低調的固收產品神奇地成為長期增值利器？恰好，在以上幾個“固收+”類別里，咱富國均有對應的拳頭產品，咱們一一來看。
純債基金
純債基金通常指只能投資于固收類資產，不投資于任何股票、打新等，但可能允許少部分倉位投資可轉債。
有些純債基金是純得不能再純，這種不屬于“固收+”的范疇，如富國信用債（000191），招募說明書明確寫道：“本基金不參與一級市場的新股申購或增發新股，也不可以直接從二級市場買入股票、權證等權益類資產�！�
而有些純債基金能允許投資可轉債，這種就算正兒八經的“固收+”了，如富國新天鋒（161019），其招募說明書寫道：“本基金不直接投資于股票、權證，但可持有因可轉債與可交換債轉股所形成的股票、因持有該股票所派發的權證以及因投資分離交易可轉債而產生的權證等�！�
一級債基
一級債基特點如下：
權益倉位小于20%，但不能直接從二級市場買入股票、權證等權益類資產。
權益倉位指可以參與一級市場新股申購或增發新股，并可持有因可轉債轉股所形成的股票等等。
富二家有富國天利增長債券（100018），以及富國天豐強化收益（LOF）（161010），這兩只都屬于老牌旗艦債基，都以平衡股債收益、對沖股債風險為操作思路，產品成立以來經歷過多輪牛熊考驗和市場沖擊。
在這兩只旗艦基金的引領下，富二家旗下多數債券基金，大多選擇了長期回報、穩健操作的投資思路，在“固收+”產品的序列中，也更強調資產收益的安全性。
二級債基
二級債基是“固收+”產品中較有代表性的一類，特點如下：
股票倉位也是小于20%，但可以直接投資于二級市場股票。
也能投一級市場的新股申購或增發新股、因可轉債轉股所形成的股票等等，即一級債基可投的所有權益類資產。
富二家二級債基有不少，但由于權益倉位限制較寬，操作思路各有不同，通常需要將宏觀政策背景、行業輪動、個券篩選等方面有機糅合，按照A股市場估值和債券收益率比決定股債配置比例，從而實現不同市場環境中的動態調整。
比如富國優化增強（100035）和富國穩健增強（000107）是非常典型的二級債基，但使用的策略并不一樣。從名字可以分辨出，前者定位相對收益，屬于彈性較高的二級債基，與權益市場密切掛鉤；后者定位絕對收益，重倉高等級信用債并搭配一定比例的含權增強品種，更傾向于實現低回撤控制下的收益增長。
可轉債基金
可轉債基金一般都屬于二級債基，但由于固收類資產中投資可轉債的比例較高，以致于基金直接以“可轉債”命名的，富二將它們單獨歸為一類。
比如富國可轉債（100051），專注轉債配置，招募說明書指出其投資于可轉債（含分離交易可轉債）的資產比例不低于固定收益類資產的 80%，明確了是一個博彈性的品種�？凸偃绻敲鞔_沖著轉債去的，可以優選這類基金。
偏債混合
偏債混合基金已經不屬于債券型產品，而屬于標準的混合型產品，范圍已經擴大大至全市場標的了，特點如下：
可投資純債、可轉債、股票，股指期貨等衍生工具也能投；
權益倉位通常不超過30%，有的是不超過40%。
比如富國久利穩健配置（003877），招募說明書顯示“股票投資占基金資產的比例為0%–30%”。
總結來說是這樣——
表：“固收+”概念各類型產品對比
看到這兒，相信客官們都清楚了不少，以后面對各種形式的“固收+”再也不會一頭霧水了~
