3.節稅效益分析

　　國債利息收益免稅（所得稅稅率為25%），購買20000萬元國債產生的節稅效益為：

532×25%=133（萬元）。

　　回購資金的利息支出、買賣手續費支出和回購手續費支出，都可以作為財務費用在稅前列支，購買20000萬元國債利息支出等產生的節稅效益為：

570萬元×25%=142.50萬元。

　　盡管投資利潤是負38萬元，刨去利息收入的免稅效益不計，利息支出產生的節稅效益減去負利潤38萬元，尚有104.50萬元（142.50-38），仍是很可觀的。

　　投入500萬元閑置資金，純收益達104.50萬元，收益率為20.9%，這比把錢存在銀行吃利息高出幾十倍，劃算多了。并且，這個方案具有通用性，有閑錢的企業都可以套用。