巨星財富（http://cyvtpje.cn）在結束我們的說明之前，還需要作幾點補充。第一個間題是，是否應該對長期圖表上的歷史價格進行通貨膨眼修正。不管怎么說，從70年代早期之后，通貨膨脹率是驚人的. 到了80年代，通貨緊縮也是不同尋常的，那么，美元的價值前后就有了較大的變化。如果我們不對長期圖表的歷史價格進行修正，它們上面的峰和谷還有意義嗎?分析師們對這個問題頗有爭議。

我個人認為，不必要對長期圖表進行任何修正，理由很多。主要的，我相信市場自身已經進行了必要的修正。當貸幣貶值時，就會導致用該貨幣表示的商品價格的上漲。因此，隨著美元的貶值，商品價格就會相應上升。毫無疑間，商品期貨的長期圖表上7O年代的價格上漲，在很大程度上僅僅反映了美元的疲弱。對應地，最近5年商品價格的下跌，在很大程度上則直接歸因于美元的堅挺。

第二個值得推敲的問題是，從70年代商品價格的巨額抬升，到80年代商品價格的大幅下跌，都是通貨膨脹作用的經典實例。因此，盡管在70年代商品價格翻了兩番乃至三番，要對它們進行通貨膨脹修正還

是沒有根據的。商品價格的上漲正是通貨膨脹的結果。在80年代，經濟學家曾經把商品價格的下跌作為通貨膨脹受到控制的標志。金價現在已經跌到1980年的一半以下了，難道我們有必要用較低的通貨膨脹率對它修正一番嗎?我想市場本身對這方面的問題早已“置之度內”了。

最后一個間題，牽涉到技術分析理論的核心，“市場行為最終包容、消化一切因素”這條基本前提。市場自我調節、自動適應了通貨膨脹、通貨緊縮以及貨幣幣值變化的要求。到底是否要用通貨膨脹修正長期圖表?這個問題的真正解答還在于長期圖表本身，“解鈴還待系鈴人”。圖8. l2a是銅的圖表，其中1980年的牛市的最高點恰好達到了1974年牛市的最高點，然后市場便開始下跌，一直跌到、并穩定于1975-1977年的熊市低點上。許多市場都無力沖破數年以前形成的歷史阻擋水平，而且從此開始下滑，一直跌到數年前形成的歷史支撐水平。如果長期圖表需要進行通貨膨脹修正的話，這類價格變化將無從發生。

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