證監會主席肖鋼今日上午列席全國人大全體會議時表示，今年爭取出臺下一階段的退市改革方案，同時還擬于年內出臺多層次市場間的轉板安排。

　　相關言論

　　肖鋼：優先股將很快推出上證50將納入試點

　　證監會主席肖鋼7日在接受中國證券報記者獨家專訪時表示，優先股將“很快推出”。其中，公開發行部分選擇在上證50指數成分股中試點。

　　為規范優先股發行和交易行為，保護投資者合法權益，2013年12月，證監會就《優先股試點管理辦法》公開征求意見。肖鋼表示，該辦法應該會比較快出臺。中國證券報記者追問會在上半年嗎？肖鋼表示：“應該會�！�

　　肖鋼透露，優先股試點分為兩部分。第一部分是在公開發行中小范圍試點。目前，證監會已準備在上證50指數成分股中試點，即樣本為核心藍籌的50只股票。第二部分是非公開發行。肖鋼表示，這個范圍比較寬，但兩個試點將同時推出。

 

關于個股期權進展情況，肖鋼表示，證監會正在制定個股期權制度及業務規則，但尚未最后確定。

　　對于市場關注的A股何時被納入MSCI新興市場指數，肖鋼表示：“這不是由我們決定的，而是由對方決定的。”

　　去年7月，證監會新聞發言人在回答記者提問時表示，近期，證監會與包括MSCI公司在內的國際著名指數編制公司進行了溝通和交流，就將A股納入相關指數的技術性問題進行了探討。

　　他說，隨著中國資本市場對外開放廣度和深度的不斷擴大，境外機構投資者對我國A股市場表現出較強的投資愿望。中國資本市場近年來的改革開放措施也為將A股納入國際著名指數奠定了基礎。6月12日，MSCI已宣布就中國A股納入MSCI新興市場指數啟動全球征詢，標志著這一事項已邁出了重要一步。

　　資料顯示，MSCI指數是全球投資組合經理中最多采用的基準指數。按照2013年數據，多家機構預測，如果A股納入MSCI指數，保守估計將注入增量資金2600億，最樂觀券商預測達到近萬億。理論上，最快今年11月MSCI指數將迎來一次相對全面的調整。

 

　肖鋼:允許未盈利符合條件互聯網企業在創業板上市

　　中國證監會主席肖鋼表示，改革創業板(行情 股吧 買賣點)制度，適當降低財務標準的準入門檻，建立再融資機制；允許尚未盈利但符合一定條件的互聯網和科技創新企業在創業板發行上市。

　　肖鋼在最新刊發的《清華金融評論》中撰文闡釋“如何健全多層次資本市場體系”時提到，為健全多層次資本市場體系，要在在推動股票市場發展的基礎上，發展和規范債券市場，穩步擴大期貨及衍生品市場，促進私募市場規范發展。

　　肖鋼表示，為健全多層次資本市場體系，需要在以下四項重點任務中著力：在推動股票市場發展的基礎上，發展和規范債券市場，穩步擴大期貨及衍生品市場，促進私募市場規范發展。

　　首先，著力推動股票市場發展。股票交易所市場是多層次資本市場的“壓艙石”，要繼續壯大主板市場，豐富產品和層次，完善交易機制，降低交易成本。改革創業板制度，適當降低財務標準的準入門檻，建立再融資機制。在創業板建立專門層次，允許尚未盈利但符合一定條件的互聯網和科技創新企業在創業板發行上市，實行不同的投資者適當性管理制度。加快建設全國中小企業股份轉讓系統，拓寬民間投資渠道，緩解中小微企業融資難問題。

 

在清理整頓的基礎上，將地方區域性股權市場納入多層次資本市場體系。發展券商柜臺市場，逐步建立券商間聯網或聯盟，開展多種柜臺交易和業務。不同層次市場間應建立健全轉板機制，改革完善并嚴格執行退市制度，推動形成有機聯系的股票市場體系。

　　其次，發展并規范債券市場。應進一步發展公司債券，豐富債券品種，方便發行人和投資人自主選擇發行交易市場，提高市場化水平；發展資產證券化，盤活存量資金，優化資源配置。擴大私募債發行主體和投資人范圍，進一步發展場外交易；強化市場化約束機制，促進銀行(行情 專區)間債券市場和交易所債券市場的互聯互通與監管規則統一。

　　再次，穩步擴大期貨及衍生品市場。應進一步完善商品期貨和金融衍品市場，健全價格形成機制，幫助企業發現價格和管理風險；穩步發展權益類、利率類、匯率類金融期貨品種，完善場外衍生品市場體系，滿足金融機構風險管理、居民理財和區域經濟發展等多元化需求。

　　最后，促進私募市場規范發展。應鼓勵發展私募股權投資基金和風險投資基金，促進并購，增加就業，實行適度監管、行業自律，建立健全投資者適當性制度，規范募集和宣傳推介行為，嚴厲打擊非法集資活動。

　　深圳證券交易所總經理宋麗萍坦承，創業板當前的有些準入標準中，成長性指標、盈利要求等與創新型企業發展特征不相適應。

 

按照當前的規定，創業板IPO的條件如下：

　　(一)發行人是依法設立且持續經營三年以上的股份有限公司。有限責任公司按原賬面凈資產值折股整體變更為股份有限公司的，持續經營時間可以從有限責任公司成立之日起計算。

　　(二)最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少于一千萬元，且持續增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于五百萬元，最近一年營業收入不少于五千萬元，最近兩年營業收入增長率均不低于百分之三十。凈利潤以扣除非經常性損益前后孰低者為計算依據。

　　(三)最近一期末凈資產不少于兩千萬元，且不存在未彌補虧損。

　　(四)發行后股本總額不少于三千萬元。（華爾街見聞）

 

　總理報告頂層設計推動 肖鋼明確年內方案成型

　　“快發展多層次資本市場，推進股票發行注冊制改革，規范發展債券市場。”

　　這是在3月5日的李克強總理政府工作報告中，與資本市場制度建設相關的31字方針。

　　雖然寥寥數字，但也足夠資本市場的參與各方仔細推敲。

　　其中最為引人關注的莫過于股票發行注冊制改革。這是繼十八大三中全會之后，再度從頂層設計的高度推動IPO注冊制。在其背后，已經有眾多陸續走上日程的改革設計

 

　3月5日，證監會主席肖鋼出席人大安徽團全團審議會議時接受媒體采訪時表示，2014年將制定完成注冊制改革實施方案。

　　據21世紀經濟報道記者此前從接近監管層處獲悉，目前注冊制的改革已經由國務院成立專題小組，由證監會牽頭聯合相關部委參與研究推進。年中或有較詳細的注冊制改革方案上報討論。

　　這意味著，注冊制改革已經漸行漸近。這個肖鋼定義的“中國式注冊制改革”，其輪廓與演進路徑，或已初現端倪。