□信達證券 劉景德

　　近日大盤反復震蕩，3月6日上證指數最低下探至2030點，而后探底回升，有驚無險。3月7日上證指數最高沖至2079點，而后沖高回落，上攻乏力。從近日盤面觀察，主要有以下特征：第一，股指震蕩幅度收窄，上證指數在2030點至2079點之間反復震蕩；第二，每當大盤快速下跌時，總有大盤藍籌股啟動護盤，近日中石化、萬科等對大盤穩定功不可沒；第三，近日熱點依然活躍，但漲停股票數量明顯減少，熱點持續時間縮短。

　　短線大盤上有壓力，下有支撐，處于上下兩難的境地。理由如下：第一，近日銀行(行情 專區)股、地產股止跌反彈，煤炭股、有色金屬(行情 專區)股等多數品種下跌動力減弱，但同時反彈力度也不足；第二，滬深股指都受20日均線壓制，向上突破有難度，上證指數前期低點2014點有支撐，沒有利空消息，暫時不會創新低；第三，近日量能明顯不足，顯示多空雙方都比較謹慎。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看平

　　下周區間 2030-2090點

　　下周熱點 環保股、醫藥(行情 專區)股

　　下周焦點 銀行股能否止跌反彈

　　□新時代證券 劉光桓

　　本周滬深股市呈現寬幅震蕩的格局。本周市場整體上反彈力度減弱，大盤震蕩幅度加大，在周四大盤下探至2030點后，以中石化、萬科為首的大盤權重在消息面利好刺激下大幅上漲，對大盤起到了較好的穩定作用，使大盤重回2050點之上，暫時扭轉了破位下跌的態勢。目前看，由于“兩會”正在召開期間，市場對改革政策預期仍在，因此預計后市大盤將在2080-2010點的區間中進行縮量震蕩。

　　基本面上，上周六國家統計局公布2月份PMI為50.2%，比1月份回落0.3個百分點，呈現連續三個月下滑，顯示制造業除市場需求偏弱外，主要是受春節與天氣的因素影響增速繼續放緩，目前還沒有扭轉過來的跡象。周一，匯豐公布2月份制造業PMI終值為48.5，較初值48.3小幅上修，但仍創7個月新低，顯示中小企業目前經營狀況仍然不佳。不過，官方2月份PMI中的生產經營活動預期指數為61.8%，比1月份大幅上升了10.5個百分點，創近11個月以來新高，顯示制造業企業對未來3個月生產經營活動預期比較樂觀，預示著未來幾個月內制造業PMI有可能止跌企穩并掉頭上行重新步入上行通道，全年經濟穩健增長基本上無大礙。

　　流動性上，本周央行公開市場凈回籠資金700億元。市場資金利率較為平穩，顯示市場流動性仍然維持較為寬松的局面。周三政府工作報告將今年M2預期增長目標定為13%，從目前來看，要實現全年目標，央行未來仍將維持偏緊的貨幣政策。

　　技術面上，日K線中長期均線對大盤反彈形成較強的阻力，短期均線即將相互糾結，但下行態勢趨緩，大盤周五勉強站在10日均線處，且成交量出現萎縮，顯示多方反攻力度不強。周五大盤收一陰十字星，表明上檔拋壓力沉重，顯示后市大盤將面臨方向性選擇。創業板(行情 股吧 買賣點)本周連續收出四根十字星，也面臨方向性選擇。從目前市場整體氛圍和成交量出現萎縮來看，做多氛圍有所減弱，而做空氛圍有所加強。因此，操作策略上，整體上以降低倉位謹慎觀望為主。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看平

　　下周區間 2000-2080點

　　下周熱點 改革題材、成長

　　下周焦點 經濟數據

　　□民生證券 吳春華

　　“兩會”期間，市場表現出了平穩的態勢。在周K線上收出低位小陽線，由于陽線實體較小，又是在市場連續下挫后，多空雙方處于暫時的平衡狀態�！皟蓵�”中的一些提案，成為市場的熱點，銀行、地產、券商以及煤炭等藍籌股時有表現，在某種程度上也封殺了市場繼續大幅下挫的空間。從技術上看，上證綜指受到10周均線的支撐，同時又受5周均線的壓制，上下兩難，預計在重要會議結束后，市場將恢復常態化運作，有繼續選擇方向的可能。

　　政府工作報告把經濟增長目標定為7.5%左右，把居民消費價格漲幅控制在3.5%左右。這些目標的實現需要繼續加大改革，提高經濟增長的質量，通過科技創新、制度創新來保障。接下來，一些促轉型、促發展的政策也會出臺，特別是國有企業改革，自貿區建設等方面都將進一步深化�；旌纤�有制力度的增強，將不斷推動市場產生新的熱點。統計局公布的2月非制造業PMI為55%，比上月上升1.6%，服務業商務活動指數、新訂單指數等都出現上漲，特別是新訂單指數5個月來首次回升，生態環保及公共設施管理、互聯網及軟件服務業等都保持了較高的景氣度。這些行業還可以繼續關注。

　　從市場環境看，銀行、電力(行情 專區)、有色等藍籌股繼續有所表現，帶動市場反彈。這些行業估值較低，又經過長時間的下跌，本身有反彈的意愿，但業績的成長性又受到局限，還未能走出低谷。所以，藍籌股的反彈還需要一些契機：一是藍籌股“T+0”能否推出，活躍市場；二是混合所有制的進展情況。石化行業放開油品銷售后，中石油(行情 專區)有望放開油氣開采業務，引入社會資本，廣東將加快國企改革的步伐等，都對藍籌股的活躍帶來幫助。中小企業板和創業板股票經過調整以后，能否繼續擔當結構性行情的主角，還有待觀察，還需要業績和成長性的支持。

　　從技術上看，日K線上，短中期均線對市場構成壓制，特別是5日、30日均線，也就是2080點附近壓力較大，市場雖然啟動了權重股，但是收效較小。市場未能站穩5日均線，說明謹慎觀望情緒較大，5日均線能否站穩，也是衡量短期市場是否走強的標志。但繼續下挫，也缺少足夠的動力，市場維持區間震蕩的可能增大。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看平

　　下周區間 1980-2080點

　　下周熱點 權重股

　　下周焦點 2月宏觀數據

　　□國都證券 孔文方

　　本周市場縮量窄幅震蕩。全周上證指數微漲0.08%，周K線收出帶上下影線的陽十字星。綜合(行情 專區)來看，場內存量資金仍在持續凈流出，市場熱點持續性差，短線弱市格局恐怕難以改變。

　　一方面，資金面逐步趨緊。央行公開市場正回購操作力度加大，重啟暫停9個月的28天期品種，延長了資金鎖定期限，加強了收緊流動性的效果。本周公開市場資金凈回籠700億元，連續四周資金凈回籠的累計效應將逐漸顯現；年初以來相對寬松的資金流動性，3月底即將迎來今年第一次考驗。

　　另一方面，市場觀望情緒濃厚。全周滬市成交4796億元，日均成交959億元，跟前一周相比縮量11%以上。資金流向看，場內存量資金仍在持續凈流出。市場熱點看，鋰電池概念股以及次新股紛紛沖高回落，短線面臨較大獲利回吐壓力；金融、煤炭等周期性權重股走勢依舊低迷，TMT、醫藥等前期強勢股拋售壓力仍較大。政策解讀上，市場對房地產(行情 專區)“雙向調控”政策理解上出現分歧，房地產板塊走出脈沖式“一日游”反彈。市場熱點轉換節奏過快，短線賺錢效應較差。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看空

　　下周區間 2000-2090點

　　下周熱點 無

　　下周焦點 政策預期、成交量

　　□財通證券 胡鵬

　　本周股指大幅震蕩，周線以十字星收盤，日成交量基本維持在千億附近，市場呈現震蕩格局。作為本輪即1984點以來反彈的龍頭板塊——新能源電動車板塊，本周繼續延續較強走勢并逐步擴散，但力度明顯減弱，一旦龍頭板塊熄火，那么市場將重回調整，除非有新的領漲板塊接棒。

　　從本周來看，隨著兩會的召開，市場開始憧憬改革預期，以中石化為首的油改板塊率先亮相，成為近期左右大盤指數的主要因素之一。隨著油改的大幕拉開，市場開始期望電力、燃氣、電信、金融、土地改革等后續逐步推進，這些板塊能否成為拉動大盤新的力量是市場的主要關注點，國企改革板塊后續應有表現機會，但隨著下周兩會結束，期望值不宜過高。

　　創業板指數從1571點調整以來，最低探至1393點，上周第一波調整結束，本周開始反彈，目前反彈已接近復合頭箱體底部，也就是說反抽基本到位，且面臨20日、30日線壓制，上行壓力非常大。對于創業板，我們認為，今年市場依然呈現創業板為主的結構性行情，但目前創業板調整的時間和空間還不夠充分，階段性風險仍需防范，對于該板塊中漲幅過大透支炒作的股票務必落袋為安。

　　總體而言，下周兩會將結束，政策維穩環境消失，新股新一輪發行將啟動，在目前經濟下行趨勢尚未見底，流動性有趨緊趨勢，人民幣貶值等壓力下，若政策面無實質性利好，防止春季行情結束。操作上，建議控制倉位，守住利潤為上。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看空

　　下周區間 2000-2100點

　　下周熱點 國企改革受益板塊、軍工板塊

　　下周焦點兩會政策預期

　　□申銀萬國 錢啟敏

　　本周滬深股市沖高回落、橫盤震蕩，周K線以十字星報收，成交量同步萎縮。從目前看，短線大盤欲振乏力，但下檔也有支撐，后市將以縮量盤整、防御性走勢為主。

　　首先，全國“兩會”正在召開，代表委員對中國經濟未來發展及熱點問題建言獻策，相關部門決策者也通過記者招待會等各種形式表達對未來經濟發展的各種考慮和應對措施，有利于股市保持活躍、熱點輪動，市場預期較為積極。

　　其次，從權重股表現看，銀行股等權重股企穩整理，表現穩定，“兩桶油”則在混合經濟所有制題材激勵下震蕩沖高，成為權重股中的龍頭。從目前看，權重股不會出現持續性大跌，對大盤重心穩定有較好的支撐作用。

　　不過，從市場心態觀察，預期仍偏謹慎和保守。一是上半周反彈力度較弱，沒能回到20日均線上方。二是個股熱點有所降溫，每日漲停家數逐漸減少，盤中資金持續外流，顯示投資者信心趨淡，觀望謹慎情緒抬頭。從目前看，“兩會”后的市場走勢難以把握，3月中旬即將公布的1、2月份經濟數據可能不甚樂觀，新股IPO重啟等不確定性較大，近期確實也不具有較有把握的趨勢性機會。

　　總體看，短線大盤仍維持震蕩整理格局，上下空間有限，投資者在操作上建議以防御為主，在控制倉位的同時，適當關注主題投資概念及小盤成長股。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看平

　　下周區間 2020-2100點

　　下周熱點 小盤題材股

　　下周焦點 “兩會”及政策信息

　　□西南證券 張剛

　　本周為3月份的第一個交易周，國際國內基本面消息紛繁復雜，市場謹慎情緒升溫。雖然市場熱點猶存，但持續性不強。下周市場將受到2月份主要經濟數據的影響，包括3月8日的進出口數據、3月9日的CPI和PPI、3月12日的金融數據、3月13日的工業增加值、固定資產投資增速、社會消費品零售總額，3月14日的全社會用電量。盡管相關數據可能不佳，但以此前公布的PMI情況看，市場已經將其歸因于春節假期因素，負面影響有限。隨著年報披露節奏加快，大盤藍籌股有望在國企改革的利好預期下推動股指穩步走高，挑戰2100點。

　　資金面上，央行周內重啟了暫停約9個月的28天正回購。周四進行了430億元14天和500億元28天期正回購操作，鑒于本周共有正回購到期1080億元，減去周二回籠的850億元及當天回籠的930億元，則最終實現資金凈回籠700億元。此前三周，央行公開市場分別凈回籠1600億元、1080億元和4500億元。不過，市場利率維持低水平，顯示資金面寬松，對股市形成利好效應。

　　技術面看，大盤周K線收出十字星，微漲0.08%，而前一周大跌2.72%，顯示止跌回穩的走勢，日均成交金額比前一周縮減一成多。周K線均線系統處于交匯狀態，5周均線趨于平緩，呈現震蕩盤整走勢。從日K線看，周五大盤收出帶長上影線的十字星，收至短期均線附近。均線系統維持交匯狀態，5日均線上穿30日均線后趨于平緩，短期處于橫盤走勢。擺動指標顯示，大盤在中勢區橫走，多空雙方力量處于均衡態勢，中期走向有待抉擇。布林線上，股指處于空頭市道，線口橫走，呈現震蕩盤整形態。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區間 2050-2100點

　　下周熱點 大盤藍籌股

　　下周焦點 經濟數據、量能

　　□華泰證券 周林

　　A股本周呈震蕩走勢，上證綜指以陽十字星報收，結束兩周連跌，代表小盤股走勢的創業板股指也呈現出企穩弱反彈的局面。本周市場一個重要的特征就是以中石化和中石油為代表的大盤股頻頻在盤中上演護盤好戲，雖然未能帶動指數有多大起色，但維護了市場穩定格局。

　　權重股輪番集體發力，滬強深弱走勢重現市場。雖然大盤股多為周期股，與宏觀經濟相關性極強，且今年宏觀經濟形式依然嚴峻，趨勢下行已成市場共識。但央企改革以及總理報告對房地產行業與前幾年表述不同，使大盤周期股有了更多政策和改革紅利釋放的想象空間。因此，今年大盤股走勢未必像市場今年初期預測的那么悲觀。當然，鑒于目前市場新增資金量不大，大盤股短期可能難有大的表現，但可以預期后市股指調整壓力不大。

　　市場若要繼續上行，必須有足夠的啟動資金，否則，市場原有資金的閃轉騰挪只會在帶動大盤股的同時，熄滅了小盤股的上升動能。本周已證明，個別權重股的拉抬，往往帶來的是中小市值個股的集體啞火。雖然小盤股也不時地在盤中活躍，但明顯可看到近期小盤股漲停家數和連續上漲能力的衰退跡象。因此，市場動能不足將會使后市的反彈力度越來越弱，市場處于上下空間不大的相對平衡格局。

　　短期內，市場處于維穩行情中，指數不具備大幅殺跌的系統性風險，個股近期走勢將會表現的不具備連續性，投資者很難抓住板塊輪動的節奏，操作難度系數增大，建議投資者盡可能地短線參與低位有較強政策支撐的板塊與個股，如環保、食品(行情 專區)安全、開放民間資本等等。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看多

　　下周區間 2020-2080點

　　下周熱點 兩會題材

　　下周焦點 2月宏觀經濟數據

　　□光大證券 曾憲釗

　　本周市場震蕩整理，雖然以中石化為首的國企改革板塊強勢特征依舊，但兩會期間并沒有特別的利好出現，在地緣政治緊張、新股發行預期加大、信用風險出現的情況下，股指仍將處于相對偏弱的格局，投資者仍可等待破位后的新機會。

　　本周市場流動性仍相對平穩，首先，央行仍在不斷通過凈回籠收緊貨幣，本周凈回籠700億元，但銀行間質押式回購利率多數走低，其中7天期品種加權平均利率周四下跌129.60個基點，至2.4805%，創出2012年6月11日以來新低；其次，人民幣兌美元重新回落至6.1181，并沒有出現持續的貶值；再次，1月份新增外匯占款4373億元，“熱錢”流入1771億元，大幅高于市場預期；第四，上周開戶數創近期新高。

　　展望后市，下周四后兩會結束、擴容再啟，將使市場承壓，近期滬指的平穩，主要受益于有色、石油、地產等板塊的走強，但相關板塊均屬周期性行業，在去產能沒有結束、大并購暫未開始的環境下，業績還難復蘇。同時，藍籌“T+0”的熱議，短期還看不到落實的可能；而以中石化為首的國企改革，雖然有利于權重股利潤的釋放，但目前國企改革范圍相對略窄，對整個市場的影響還不大，權重股的持續性仍顯不足。

　　在創業板經歷了去年大幅上漲后，市場正期待新的經濟發展方向定調，由于創業板整體估值水平已高，今年市場機會的發散性特征將更加顯著，投資者將更深入地挖掘細分子行業和公司成長機會。短期來看，國企改革、高送轉、醫藥等板塊仍值得關注。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看平

　　下周區間 1900-2100點

　　下周熱點 國企改革、高成長

　　下周焦點兩會

　　□五礦證券 符海問

　　本周，大盤繼續疲軟，不過油氣改革、特斯拉、重組等概念此起彼伏，給總體平靜的市場帶來不少生氣�？紤]到不論是傳統行業還是新興產業，要在資本市場受到關注，都離不開“觸網”，從發展趨勢看，“移動互聯網”概念有望持續得到市場關注。

　　從本周活躍板塊看，表現優異的板塊大都跟互聯網相關，比如特斯拉，除了新能源電池板塊有所表現外，車聯網即用車的智能化概念也受到追捧。重組股方面的崛起更是離不開互聯網，如信息安全、智能建筑、網絡游戲、在線教育等等�？傮w上看，只要牢牢抓住互聯網特別是移動互聯網這一主線，捕捉到投資機會并不難。

　　從資金面看，本周公開市場凈回籠700億元，少于市場預期，7天回購利率創近21個月新低，這至少給熱點炒作方面提供了資金保證。此外，上周A股開戶數創下近1年內新高，連續兩周突破17萬，表明即便是當前較為低迷的行情，依然沒有澆滅投資者的熱情。另外值得期待的是“兩會”政策預期，從歷史經驗看，相關政策利好會前、會中或者會后在股市就有體現，而這次會前和會中股市反應都較平靜，不排除會后給市場帶來驚喜，特別是當前市場普遍對這種期待較弱時，上述情形更可能發生。此外，美國標普指數屢創歷史新高，表明外圍股市仍不斷走強，這給A股營造了較好的氛圍。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區間 2030-2100點

　　下周熱點 特斯拉概念、在線教育、在線醫療

　　下周焦點 滬指能否重上2100點