【決策主力聚焦】
○今年投入將猛增 環保股業績高增長在望
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環保部副部長吳曉青8日表示，土壤環境保護法已經列入本屆全國人大的立法計劃，目前已形成初稿。環保部預計，2014年全國財政節能環保的投入還會有較大幅度的增長。大氣污染防治行動計劃實施之后，全社會的投入要超過1.7萬億元。今年還將出臺水污染防治行動計劃，這又是一大筆投資。2013年全社會環保投入超過1萬億元。
點評：面對環境壓力和經濟增長壓力，今年加大環保投資力度成為必然政策選擇。中央財政加大投入、地方Z/F發行專項市政債券、加大排污費征收力度等，將提供資金保證。這為環保股今年業績大幅增長創造了外部有利條件。研究機構認為，環保股去年業績不及預期的利空已消化完畢，可重點關注上市公司年報中披露的在手訂單情況。據悉，天立環保（300156）（300156）正積極拓展燃煤鍋爐節能環保改造業務。巴安水務（300262）（300262）正大力拓展浙江等地污水處理項目。聚光科技（300203）（300203）研發實力強，環境監測業務產品線齊全。
【決策主力精選】
○肖鋼稱優先股將很快推出，退市改革及轉板制度方案力爭今年出臺。
○證監會副主席姚剛7日表示，發審會將在3月份啟動但當月可能不會有企業發行。
○深交所理事長陳東征稱創業板將擴大范圍降低門檻，創業板機構持股比例已超過60%。
○2月出口同比下降20.4%貿易逆差1398億元，2月CPI漲幅2%創一年來新低。
○馬航飛往北京的MU370航班8日凌晨1時20分起開始失聯，我國海軍已派艦艇參加救援行動。

 

【產業情報】
○中科院研制傳感器新品 韓國力推可穿戴
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中科院電子學研究所近日成功研制出基于MEMS（微機電系統）技術的電場傳感器系列創新產品，已在航空航天、智能電網等多領域得到應用。MEMS傳感器是可穿戴產業鏈上游技術的核心，韓國已提出將穿戴式裝置列為重點產業之一，目標于2020年占據全球40%的出貨量。業內預測中國MEMS市場也將繼續保持兩位數增長，到2016年，行業銷售額超過350億元。國內的MEMS傳感器廠商包括水晶光電（002273）（002273）、士蘭微（600460）（600460）、蘇州固锝（002079）（002079）等。
○浦東創新土地政策 張江金橋土地效率將提升
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8日，上海浦東新區Z/F網站發布《2014年浦東綜合配套改革試點工作安排》，提出要創新促進產業轉型的土地管理制度，堅持節約集約利用土地，深化張江、金橋土地“二次開發”試點。
點評：在經過多年高速發展后，上海的產業結構已經從制造業轉向高新技術和研發、總部等方面，張江、金橋等園區也需要調整土地規劃，提升能級。若開發容積率從目前的1以下提升到2以上，將帶來土地效率的極大提升。
○廣東自貿區將含四區域 希望最早獲批
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《羊城晚報》7日報道，廣東省常務副省長徐少華在兩會期間表示，廣東申報自貿區的涵蓋范圍是南沙、橫琴、前海以及白云機場（600004）保稅區共四個區域；前海、橫琴、南沙與廣東申報的自貿區在功能上一致，但在對外開放上有不同的任務；廣東自貿區的設立應該有利于港澳的繁榮穩定；希望廣東自貿區能在國內最早獲批。
另外，央行廣州分行行長王景武也在兩會期間表示，支持廣東設立自貿園區，在人民幣資本項目可兌換、人民幣跨境使用、外匯管理改革等方面開展試點推廣工作。

 

【公告解讀】
○維爾利（300190）定增涉足沼氣工程 加碼環保產業
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維爾利（300190）（300190）擬以每股23.16元定增+現金，作價4.6億元，收購杭能環境100%股權，另擬以20.85元底價配套募資。杭能環境從事沼氣工程的研發、設計、設備制造和工程總承包，交易方承諾其今年凈利不低于3989萬元，對應收購市盈率11.5倍。公司停牌前報收22.06元。
○中化巖土（002542）收購兩基坑工程公司
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中化巖土（002542）（002542）擬以每股12.13元定增+現金，作價8.08億元，收購上海強勁、上海遠方全部股權。標的公司是基坑工程以及超深基坑工程領域的領先企業，交易方承諾，其今年凈利合計不低于9000萬元，對應收購市盈率9倍。收購完成后，公司將向地基與基礎工程行業全面延伸。公司停牌前報收12.69元。
○中捷股份（002021）介入貴州煤礦整合 未來推進頁巖氣項目
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中捷股份（002021）（002021）擬以5320萬元購買拓實能源95%股權，再通過后者收購5處煤礦。拓實能源成立于去年10月，是專門為配合貴州省煤炭資源整合政策而設立的整合平臺。公司欲借此整合貴州省優質主焦煤礦、無煙煤資產，并逐漸推進煤層氣、頁巖氣等新能源項目。
○盛和資源（600392）（600392）擬以每股17.37元向3名對象定增，募資6億元補充流動資金。公司表示，定增完成后，將繼續謀求稀土礦山資源，大力發展稀土深加工及應用產業。
○杭州解百（600814）（600814）并購重組申請獲證監會恢復審核。去年10月，公司重組因相關方涉嫌違法被稽查立案而暫停審核。

 

【季報年報】
○銀河磁體（300127）（300127）一季度預增20%至50%，因下游需求有所企穩回升，訂單增加。最新公布年報顯示，王亞偉旗下的昀灃投資新進公司前十大股東之列，截至去年末持有80萬股。
【一周回顧】
○在迷失中找到方向
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三月股市乍暖還寒，創業板逡巡不前，題材股來回折騰，市場仿佛迷失了方向。在少有的股市機會中搶得先機，找到投資方向，是決策主力資訊同仁們的艱難使命。
對敏感話題的關注，使我們在紛紛擾擾的信息中不斷找到股市價值點。春節后決策主力資訊持續聚焦國資改革，對上海、廣東、重慶等省市的相關動向給予了連續、重點報道，上周一大批公司表現相當搶眼，動力十足。我們對烏克蘭危機的關注，也讓投資者收獲了航天電子（600879）等牛股。決策主力資訊重點追蹤的醫療板塊近階段可謂好戲連臺，上周四再度在資金觀潮中著重提示機構看好該板塊長期投資機會，7日當天漲幅5%以上的醫療股達到14只。
科技，毫不夸張地說，已成為當前中國股市的引擎，當然也應該成為我們孜孜以求探尋的富礦。去年初以來，我們對科技領域的報道前所未有，也得到了市場的廣泛認同，上周對LG、蘋果、三星等科技巨頭動向的報道，再度引起市場躁動。決策主力資訊挖掘的當升科技（300073）、長信科技（300088）、通富微電（002156）等個股也成為震蕩期的幾抹亮色。

 

【權威聲音】
民營銀行首批試點年內推出 騰訊有望參與
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據悉，銀監部門確定的民營銀行設立條件為，注冊資本10億元、股東不超過20個。按此前確定的以省為單位的申報原則，包括上海、浙江、廣東在內的多個省份上報了申辦方案。按照目前工作進度，首批試點將于年內推出，騰訊有望參與。上證報資訊會持續跟蹤這一事件。
【主編觀點】
準備就緒 上海國資改革一觸即發
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盡管新年以來，上海國資改革消息面似乎進入平淡期，但實際上，市屬各大集團都在抓緊落實方案，各路資本也在加緊提前布局。從目前的準備情況來看，隨著兩會后中央相關政策基調落定，上海國資改革有望一觸即發，逐步推出實質性舉措，進而領跑全國。
5日的產品曾披露，高層兩會期間明確表態，在上海自貿區取得成熟經驗前，暫不考慮在其他地方再設自貿區。這再一次顯示出，中央希望上海承擔起改革先鋒重任，獲得經驗垂范全國的期許，這既是動力，也是壓力。在廣東、重慶，特別是京津冀地區急起直追的大背景下，可以預計兩會后，包括國資在內的上海各項改革將進一步提速。
上證報資訊權威獲悉，目前各大國資集團的改革方案均已準備就緒，兩會后由各集團自行陸續推出，市國資委不再召開統一的新聞發布會。而作為未來國資控股平臺的上海國資管理公司，也計劃在月底正式掛牌。
據了解，市屬各集團下轄上市公司都有不同程度的動作，不存在沒有改革方案的上市公司，且根據已公布的上海國資國企改革20條，80%以上的國資將集中在戰略性新興產業、先進制造業等關鍵領域和優勢產業。這意味著由此引發的投資機會，存在一定的整體性和長期性，可根據投資重組企業的原則，適當分散投資，逢低布局。而當前市場上流傳的具體公司重整方案，投資者宜審慎采信，目前市屬各大集團高層都已簽訂了保密協議，一旦泄露都將追查到人，且最終方案和公布時間都存在一定變數。（觀城）

 

【熱點調查】
上海國資的改革空間和突破方向
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應部分投資者要求，上證報資訊特派記者，結合兩會了解有關國資改革的政策取向，明確上海國資改革空間和突破方向，幫助投資者尋找未來投資線索。
◆上海自貿區負面清單今年縮短20%
國務院高層人士在兩會期間表示，2013版的上海自貿區負面清單確實過長，當時的考量是希望為建立新機制贏得時間。今年計劃將上海負面清單計劃縮短20%，但事中事后監管和安全審查要跟上。
◆上海國資在戰略新興等產業有提升空間
統計顯示，上海國資目前在戰略性新興產業、先進制造業與現代服務業、基礎設施與民生保障等關鍵領域和優勢產業，合計占比約為62%，且有40%集中于基礎民生，距離上海國資國企20條80%的投資目標還有很大提升空間，這意味著，上海國資產業結構的改革將努力向戰略新興、先進制造等產業集中。如上海醫藥（601607）將在生物制藥領域、城投控股（600649）將在環保產業領域，有更多動作。
◆國資持股高的企業有望率先實行混合制
目前上海國資系統上市公司共計65家，第一大股東持股比例在50%以上有20家，其中棱光實業（600629）、東方創業（600278）和雙錢股份（600623），上海國資持股比例居前，均超65%。東方創業（600278）已于日前公告，將外貿公司的優質資產注入上市公司，目前相關工作已啟動。非公資本的介入，可以包括投資入股、收購股權、融資租賃、參與增發等各類方式，此外，整體上市或核心業務上市，提升國資證券化率，也將是上海企業走向混合所有制經濟的主要形式。
◆優質并購重組項目可豁免審核
為支持上市公司并購重組工作，證監會在去年10月推出了豁免審核通道，在上市公司合規情況、中介機構執業能力、產業政策與交易類型四個方面，滿足一定條件的優質并購重組項目，可豁免審核。但迄今為止，尚無企業啟用這個通道。

 

【機構動向】
機構集體調研 永清環保（300187）吹響業績沖鋒號
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3月5日，中郵基金、國金、人保、民生、東興等九家機構到永清環保（300187）(300187)調研。據了解，該司副總兼董秘熊素勤執掌全面營銷工作，一季度訂單已呈欣欣向榮之勢，市場預計今年公司銷售額將大大超過去年。土壤修復已獲突破，脫硝業務占比較大。目前公司在大量招兵買馬，以期盡快完成積壓的訂單。而2013年公司營業總收入僅6.4億元。
總理在《政府工作報告》中提出，2014年將推進燃煤電廠脫硫改造1500萬千瓦、脫硝改造1.3億千瓦、除塵改造1.8億千瓦。在全國火電燃煤電廠脫硫改造已經接近“尾聲”的情況下，脫硝改造就成為2014年的重點工作。永清環保（300187）脫硝技術是自主研發，在成本控制與服務上具備優勢。去年業績增長主要來源于脫硝業務和環境咨詢業務。
湖南素有“有色金屬之鄉”之稱，之前因過度開發，土壤鎘鉛污染嚴重，產糧大省的糧食重金屬嚴重超標。去年11月，總書記視察了湖南的國家重金屬污染防治工程技術研究中心，對該問題尤為關注。湖南省去年7－9月共發行四支地方債，首次用于省內土壤修復專項。目前政府正醞釀對土壤修復的財政補貼政策，預計公司也將受益。

 

【信息雷達】
水晶光電（002273）涉足視頻眼鏡產品
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上證報資訊獲悉，水晶光電（002273）(002273)正在觸及視頻眼鏡產品領域。旗下子公司晶景光電已研發出相關光學零配件，并向設計廠商供貨。目前產品正處于送樣階段，尚未進行批量生產。公司表示將根據產業發展和市場情況決定生產規模。
公司目前正處于戰略調整期，2013年業績有所下滑，但智能手機光學配件良率已經穩定，新型顯示業務板塊期待今年扭虧。公司在2月27日接受機構調研時透露，2014年公司調整各業務布局，業績有望得到恢復性增長。
增值業務步入收獲期 吉視傳媒（601929）業績向好
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吉視傳媒（601929）（601929）增值業務去年呈爆發式增長，因去年預收費用將在今年逐步確認。市場預計，公司今年業績有望較快增長，且從一季度開始逐步顯現。吉視傳媒（601929）去年一季度凈利4571萬元。
吉視傳媒（601929）主營有線電視服務，其所在的吉林省是全國有線電視網絡整合領先的省份之一。在2012年底基本完成全省縣級以上城市的雙向數字化改造后，吉視傳媒（601929）去年重點發展增值業務，截至2013年底，高清交互業務用戶累計發展為29.66 萬戶，同比增加了2.69倍。此外，公司去年付費頻道用戶為121.34萬戶，集團專網用戶為359家，互聯網寬帶用戶為6.33萬戶，也較去年有所增長。

 

【產業觀察】
保險業整體轉暖尚需創新和政策助力
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盡管保險業前兩月數據顯示，壽險新單保費收入同比增速平均在兩位數，但財險數據并不理想，2013年 整個財險行業承保利潤率跌至1%以下，接近成本線。可以說，壽險向上、財險向下，是當下保險業經營 情況的概貌，并將貫穿2014年。由此看來，中國人壽（601628）、新華保險（601336）等純壽險公司業績回升速度更快一些。
雖然業績有所改善，但保險業整體轉暖尚需創新和政策助力。一是迄今為止，四家保險上市公司在互聯 網金融等新興領域并無實質性突破動作；二是支持政策不到位，能夠撬動保險消費上一個新臺階的“稅收遞延優惠”政策，今年落地希望渺茫；三是今年又是壽險業給付高峰年，去年以來熱銷的高現金價值保險產品，將面臨一定的退保壓力，保險公司現金流或面臨承壓。
【編者感言】
聽鑼聽聲 聽話聽音
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兩會按部就班地進行著，兩會上說的話，讓世界都認真聽話，當然證券投資界或許是聽得最認真的，每每蹦出一個主題詞、一個關鍵詞、一個熱門詞，市場也為之動一動，我們的經驗是，既要注意輿論的引導作用，又要當心不要被輿論牽著鼻子走。
俗話說得好，“聽鑼聽聲，聽話聽音”，有的話題炒得熱烈，但未必是當務之急。比如說，據不完全統計，全國各地在2014年地方政府工作報告中明確寫到要申報自貿區的，至少已有26個，未提及申報自貿區的只有貴州、山西和甘肅3省。有的省市也充分利用兩會大舞臺展現志在必得的決心，據上證報獲悉，在上海自貿區取得成熟經驗前，暫不考慮在其他地方再設自貿區。但是只要媒體言之鑿鑿，市場都有響應，成熟的投資者懂得保持適度的理性。
決策參考近期產品圍繞的重點話題是“國資改革”，發達地區國資與壟斷行業央企改革今年將反復出現新的題材催化劑，比如上海國資改革，看似悄無聲息，一動或許就是大動作。

 

【中證看市】

戰略關注超跌白馬股
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A股市場已進入經濟與政策博弈期，兩會期間市場對于未來政策走向尤為關注。綜合近期監管高層透露的政策點滴，不難發現，監管層多次在不同場合強調將繼續推行T+0、優先股等市場改革，并表示正在積極推動A股納入MSCI新興市場指數，這對于激活藍籌股市場，引入市場活水至關重要。
與此形成對比的是，創業板供給約束或將被打開，包括退市和再融資制度推出時間表趨于明朗。創業板退市制度改革的關鍵是不允許借殼，這意味著殼價值下降，而創業板再融資審核權下放意味著供給約束將打開，這也是我們在2014年年度策略中提示投資者需要警惕的。
總的來看，政策天平偏向藍籌股已然無疑。具體到配置，我們強調繼續看好超跌白馬股。大眾消費、醫藥等行業中白馬股經過此輪較大幅度的調整，具備一定安全邊際，建議逢低配置。